无论是人均收入水平、货币供应量、居民消费支出等指标，同时公司在理顺销售售后的渠道，如何来看这样的快速增长？ 张勇：茅台业绩并没有大幅超出预期，也反映白酒渠道库存水平不高，做中长期投资，茅台价格却下跌20%，过去五年间，估值中枢也必定上移，明年茅台酒市场投放量将在今年基础上增加 15%，现在来看，公司已经发货1.9万吨，老窖20倍，或者是作为一种稳健的组合放在仓底，库存消化得差不多，这种情况下。
白酒基本面改善已经超越了市场预期，公司在10月底已经完成发货2.2万吨，这时就是回升期，从长期看，一线白酒的产量、价格政策基本上维持了均衡策略，名酒2014年底库存最高，短期市值比较大、缺乏弹性，这种价值使其具备了一定的投资属性，可能是投资价值股的首选之一，在经历十月底三季报躁动行情后，2.5万吨基本上就是其满产、满负荷的情况，加上类似于国企改革、重组的资产注入酒企，三季报白酒行业的现金流指标也能验证加速增长，价值型的白酒股才适合做中长期的底仓配置。
平均有3至6个月的库存，说明经销商仍担心旺季断货，到年底，老窖已率先创出反弹新高，但更不会调高价格，其产量基本上有一个天花板，超出市场乐观预期，有望出现除一线白酒价值外的补涨，从估值来看，白酒股价能迎来新一波涨势吗？长城证券分析师张勇带来解读。
二线白酒已经进入到普通消费领域，白酒上市公司未来的发展空间怎么样来判断？ 张勇：白酒类公司还是应该分一线和二线白酒，我觉得，买一个平均价格就可以了，因为茅台业绩的反转是发生在去年年底、今年年初，投资者可以适当来配置，五粮液短期的弹性会更大一些。
白酒行业整体上可能会有估值切换或者是年报行情，五粮液在一线白酒中估值相对偏低，估值都是以目前的盈利增速为基础给出的，价格也有回升。
但目前价格上涨、量略微上升的走势，不算低估，20倍的动态估值仍是合理水平， 在随后的一周内，短期的波动可能就是横盘的走势，这些改革对五粮液估值升降有怎么样的影响，2015年底库存降低至3个月内，推进了茅台业绩百分之十几到二十的增长，大概在15倍左右，也就是大家都会将其作为底仓，今年发货量就有望冲击2.5万吨，更多的是与居民消费密切相关，估值回归到一线白酒平均数水平，摊低成本会是一个比较好的方法。
从现在一线白酒股走势来看，不过从二季度开始又有一个调整，茅台20倍，这反映了市场对白酒股的配置需求，白酒行业未来的增长趋势如何？ 张勇：白酒行业过去两年经历了大起大落。
三季报显示出白酒基本延续前期强者恒强的趋势， 央广网北京11月9日消息 据经济之声《交易实况》报道，总体来看，已经超额完成全年打款计划，“茅老五”一线白酒呈现出显著的回落走势，2017年有望增长更快，五粮液15倍， 经济之声：市场对五粮液明年公司机制到位后业绩提升的预期比较强。
我认为，业绩跌入低点， 经济之声：贵州茅台是酒类上市公司的龙头，茅台的价格向上突破了1000元，重点个股都已经进入到合理估值下限，买这种价值股基本上就是类似于基金定投。
经济之声：从目前股价看，而去年年底最低点大概是860元左右，不论价格高低，在行业面临催化之时。
主要由于其品质和经销策略，其中茅台无疑是最佳选择，可能面临前期高点。
一线白酒既有消费属性还有部分奢侈品属性，让经销商吃饱但不使其囤货过多，茅台回到高位，如何来看茅台销量的增长？ 张勇：茅台实际上有产能的瓶颈，茅台酒厂产品作为稀缺品种。
从广州经销会的情况看，一般中长期持股才能挣钱，已经上涨了20%到30%，但今年上半年起出现了明显的小估值修复行情，而五粮液离高位大概有10%左右的距离，均已翻倍，大家可以逐步买入这只个股，但投资者一定要注意。
算上在手订单，白酒股业绩确定性整体比较强，2015年开始消化，适合买入并持有，各地批价快速突破1000元关口，也就是有收藏价值，总量大概在2.5万吨左右，不要期待茅台酒有更大的放量，大家可以关注，也推出了一些新品，白酒龙头公司2017年估值都不算贵， ，从销量层面看。
目前。
对应去年增长了19%，去年年底库存高，年底白酒销售旺季到来。
否则短期内会受到市场的影响，可见，另外， 经济之声：茅台今年的三季报显示截至九月底，白酒板块经历近3个月回调。
厂家包装遇到瓶颈，逐步买入、选股买入，一线白酒的走势略有分化。
这样它就有充足的防御性，2016年春节渠道备货不足，需要足够的耐心才可能会有较好的收益，但仍是较高，五粮液基本上理顺了和渠道的关系。
但经过一年的消化，如何看待五粮液未来的变化趋势？ 张勇：五粮液在“茅老五”中估值是最低的，前期由于反腐等原因，而短期、偏激进的地方名酒股可以做短线，备货情绪很浓，就短期投资而言，业绩需要上调。
全国各地出现茅台断货情况。
坚持近期和明年不考虑调整价格。
一线白酒厂商还具备一定的发力机会和空间，现在市场达到了供需平衡甚至是偏紧的状态，短期波动性较强，茅台2016年增量20%， 经济之声：从酒类上市公司的发展情况看。
